बेहतरीन मॉनसून, कच्चे तेल की कीमतों में सुधार और RBI की ब्याज दरों में कटौती इक्विटी बाजार के लिए बनी संजीवनी

प्रचुर मॉनसून – ग्रामीण क्षेत्रों में कुल मांग के पुनरुद्धार का बना अग्रदूत

जून में एक तीखी शुरुआत के बाद, भारत में पिछले 4 महीनों में पिछले 4 से 5 साल के दौरान मॉनसून की बारिश का सबसे अच्छा प्रसार देखने को मिला है। यूं तो कृषि भारत के सकल घरेलू उत्पाद में 18 फीसदी का योगदान देती है, लेकिन इसकी लगभग 50% आबादी कृषि और संबद्ध गतिविधियों पर निर्भर है। आने वाले त्यौहारी सीजन के आसपास ग्रामीण क्षेत्रों में भरपूर, खरीफ की फसल होने की संभावना है। वहीं बेहतर जलाशय स्तर और अच्छी मिट्टी की नमी के साथ इसने अच्छे रबी सीजन के लिए संभावनाओं को भी उज्ज्वल किया है। यह दो पहिया वाहन, यात्री वाहन, ट्रैक्टर, उपभोक्ता स्टेपल और ड्यूरेबल्स, निर्माण सामग्री के साथ-साथ उपभोक्ता वित्त जैसे क्षेत्रों में खास कर ग्रामीण इलाकों में पुनरुद्धार का अग्रदूत बन सकता है।

वैश्विक स्तर पर कच्चे तेल की कीमतों में कमी – वैश्विक आर्थिक वृद्धि के कारण भू-राजनीतिक और घटती आपूर्ति संबंधी चिंताएं भारत जैसे बड़े क्रूड आयातकों के लिए अच्छी खबर

ग्लोबल लेबल पर कच्चे तेल की कीमतें 2019 और 2020 के लिए वैश्विक विकास के अनुमान के हिसाब से कम बनी हुई हैं, विश्व बैंक और आईएमएफ जैसी की तरफ से इसे बढ़ाया जा रहा है। लेकिन ट्रम्प और शी जिनपिंग के बीच व्यापार और टैरिफ युद्ध में तालमेल के कोई संकेत नहीं होने के कारण कारोबार का वैश्विक वेग स्पष्ट रूप से धीमा हो गया है। वहीं डोनाल्ड ट्रम्प ने भी बिगुल बजा दिया है जिसमें अमेरिका के करीबी व्यापारिक भागीदारों जैसे यूरोपीय संघ, कनाडा और जापान से मैक्सिको और भारत जैसी कई उभरती अर्थव्यवस्थाओं से व्यापार रियायतों की मांग की गई है। ट्रेड वार के डर से प्रत्येक देश के के मुद्रा में परिवर्तन देखने को मिल रहा है। जो सिकुड़ते हुए वैश्विक निर्यात पाई के बाजार हिस्सेदारी को हथियाने के लिए अपनी मुद्रा में इंजीनियर की कमजोरी की कोशिश कर रहे हैं। यह निवेशकों के बीच जोखिम को कम कर रहा है और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों पर रोक लग रहा है। वैश्विक सकल मांग को धीमा करने की चिंताएं भू-राजनीतिक मोर्चे पर चिंताओं के साथ-साथ ईरान, लीबिया, वेनेजुएला आदि से तेल की आपूर्ति को ग्रहण कर रही हैं। अक्टूबर 2018 में $ 85 प्रति बैरल के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद, ब्रेंट क्रूड की कीमतें 58 डॉलर तक गिर गई थीं। प्रति बैरल अनिवार्य रूप से इन चिंताओं को दर्शाता है। भारत अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का लगभग 85% आयात करता है और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में हर $ 1 की गिरावट से इसके आयात बिल में लगभग $ 1 बिलियन की बचत होती है। इसके अलावा, कमजोर वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें भी रुपए बनाम अन्य मुद्राओं में तेजी ला सकती हैं। जबकि 1 रुपए में USD आयात बिल में लगभग $ 1 बिलियन की कमी कर सकता है।

घरेलू महंगाई और कच्चे तेल की कम कीमतों के चलते मौद्रिक नीति में आगे भी कमी के संकेत

मौद्रिक समिति कमिटी (एमपीसी) खुदरा महंगाई दर को अपने 4 फीसदी के लक्ष्य पर बरकरार रखने में कामयाब रही है। घरेलू मुद्रास्फीति (नवीनतम सीपीआई प्रिंट 3.15% पर मौजूद है) के साथ, मजबूती से मुद्रास्फीति की उम्मीदों और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में कमी आई है, उम्मीद करते हैं कि आरबीआई मौद्रिक सहजता को आगे भी जारी रखेगा। वर्तमान रेपो दर 5.4% और सीपीआई 3.15% पर, वास्तविक रेपो दर 2.25% है। वैश्विक रूप से केंद्रीय बैंक कम ब्याज दरों की ओर बढ़ रहे हैं, जो एक ऐसी दर है जो न तो अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करती है और न ही रोकती है और जिस दर पर विकास संभावित और मुद्रास्फीति के करीब है वह स्थिर है। ब्याज दर को उस दर के रूप में भी सोचा जा सकता है जहां वांछित बचत वांछित निवेश के बराबर होती है। भारतीय संदर्भ में भी, आरबीआई ने संकेत दिया है कि तटस्थ ब्याज दर में 1.5-2% से लगभग 1.25% तक की गिरावट देखी गई है। यहां तक कि अगर हम 3.15% से 4% के मौजूदा स्तर से मुद्रास्फीति में ऊपर की ओर पूर्वाग्रह मान लेते हैं, तो वास्तविक रेपो दर तब 1.4% पर आ जाएगी, जो MPC द्वारा रेपो दरों में 15 बीपीएस कटौती की अनुमति देती है।

हाल ही में खत्म हुए वित्त वर्ष 20 की पहली तिमाही ने निवेशकों को मोटे तौर पर निराश किया है। वही वित्त वर्ष 20 के मध्य के अर्निंग अनुमान को पहले से थोड़ा घटा दिया गया है। हमारे अनुमान के मुताबिक वित्त वर्ष 20 और 21 में निफ्टी इपीएस में 12.3% (532 रुपए) और 19% (623 रुपए) की बढ़त देखने को मिल सकती है। वित्त वर्ष 13 से वित्त वर्ष 19 के बीच एनेमिक मिड-सिंगल डिजिट की आय में वृद्धि के साथ, बाजारों को वित्तीय वर्ष 20 में सूखे की समाप्ति का बेसब्री से इंतजार था। सरकार ने कई और घोषणा करने के आश्वासन के साथ लड़खड़ाती हुई विकास की चिंताओं को दूर करने के उपायों की घोषणा की है। इसके मुताबिक ऐसा लग रहा है कि ऐसा लग रहा है कि वित्त वर्ष 20 के दूसरे छमाही में आय में सुधार देखा जा सकेगा निफ्टी फिलहाल 11000 के स्तर पर कारोबार करता दिख रहा है।

‘त्रिवेणी संगम’ बेहतरीन मॉनसून, कच्चे तेल की कीमतों में सुधार और आरबीआई की ब्याज दरों में कटौती भारत की आर्थिक मंदी के लिए एक संजीवनी की तरह काम करेगा। वही इससे मूर्छित पड़े इक्विटी मार्केट में भी जान आएगी।

 

 

 

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